近日，9778818威尼斯应用金融系李万利副教授合作的题为“人民币参与国际结算能否激励出口企业创新？——基于跨境贸易人民币结算试点的研究”的论文发表在《金融研究》2023年第6期。

有序推进人民币国际化是党的二十大报告所指明的工作重心之一，与国家金融安全息息相关。作为人民币国际化战略的起点，中国人民银行、商务部、海关总署等六部委于2009年7月联合发布了《跨境贸易人民币结算试点管理办法》，在上海、广州、深圳、珠海和东莞率先展开跨境贸易人民币结算试点工作。在此背景下，人民币国际化的国际结算职能实现“零突破”并稳步发展。跨境人民币结算试点为中国出口企业在国际贸易活动中规避外汇敞口及汇兑风险提供了基础条件，企业也得以从“赚外汇”向“赚本币”的目标开始转换。

本文基于手工收集的企业层面参与跨境人民币结算试点名单，利用跨境贸易人民币结算试点政策这一冲击展开估计，研究发现：跨境人民币结算推广后，试点企业为增强议价权以便使用本币做出口结算，其创新动力会受到显著激发，专利产出数量大幅提升。进一步，利用企业层面的汇兑损失和外汇衍生品使用数据对理论模型所作的预测展开检验，发现企业使用人民币结算的确促使出口收入流的期望损失和波动双双降低，且企业生产率还得以提升。但意料之外的是，企业提升的生产率并未转化为更高的成本加成率，而是在确保跨境人民币如期结算过程中，企业主动选择了“让利”，在成本加成率不变的条件下调低产品价格。本文利用企业层面的人民币结算冲击为跨境人民币结算相关议题提供了微观经验证据，对有序推进人民币国际化和我国产业向全球价值链中高端迈进具有一定的政策启示。

李万利，9778818威尼斯副教授、博士生导师、岳麓学者，应用金融系副主任，入选9778818威尼斯青年教师人才托举计划。主要研究领域为：数字经济、公司金融与公司治理等。在China Economic Review、Economics Letters、International Review of Economics and Finance、《金融研究》、《世界经济》、《数量经济技术经济研究》、《会计研究》、《经济学动态》、《南开管理评论》等国内外学术期刊发表论文30余篇。主持承担国家自然科学基金青年项目、教育部哲学社会科学研究后期资助项目等国家级和省部级课题4项，出版专著一部。

图为李万利副教授