主题：Rare Events and Belief Dispersion in the Option Market

主讲人：罗丹 副教授 博士生导师

主持人：马勇 副教授 博士生导师

时间：2019年6月6日上午10:00-11:30

地点：9778818威尼斯财院校区行政楼301

主讲人简介：罗丹，上海财经大学金融学院副教授（终身教职），院长助理。主要从事资产定价理论及实证和网络科学等领域的研究。成果被国际一流期刊Management Science和Mathematics of Operations Research录用。研究工作曾在包括美国金融管理协会（FMA）年会等国际会议获得最佳论文奖，被欧洲金融协会（EFA）年会收录，并在2016年获得由Emerald颁发的杰出审稿人奖。主持国家自科青年项目。他分别于2003年和2007年在北京大学取得化学学士学位和经济学硕士学位，2012年在香港大学取得金融学博士学位。

内容提要：罗丹副教授介绍了罕见事件会袭击金融市场并对投资者的投资组合和消费决策以及资产价格产生深远的影响，以往的文献中虽然已经仔细研究了跳跃风险对衍生品定价的重要性，但是现有的理论研究并未对这种跳跃的动态行为提供令人满意的解释。基于这样的背景，罗丹副教授提出了一个动态均衡模型，相较于传统的双代理框架，该模型具有连续的对罕见事件持有不同信念的投资者，由此得到了期权价格和期权市场规模的解析解，使我们能够在理论上和经验上研究跳跃风险的信念分散与保险市场（或等价物，期权市场）大小之间的关系。并研究发现信念分散放大了罕见事件的严重性和可能性，并有效地引起了期权隐含波动率微笑；向下跳跃降低了乐观投资者的风险分担能力，并导致事故保险费同时上涨；无论标的股票中实际跳跃的持续到达率如何，期权都会在自我激励的跳跃风险下定价。进一步指出了在连续型投资者经济中，信念分散度与期权市场规模呈倒U型关系，因此产生了不同于传统双代理模型的结果。